聚焦主业、科技赋能、推动上市公司打造第二增长曲线

2025年4月22日上午9时，程凤朝会长应邀到长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称“长春高新”）做《聚焦主业、科技赋能、打造第二增长曲线》的主题讲座。长春高新党委书记、董事长姜云涛、独立董事李春好、张春颖及公司其他董事、高管、全体员工及核心子公司金赛药业、百克生物的核心骨干共计115人参加了本次讲座活动。

在本次讲座中，程凤朝会长准确对标长春高新发展战略，紧扣其现阶段经营现状，系统阐述了上市公司通过并购重组打造第二增长曲线的详细流程和建议，为其他上市公司借助并购重组推动高质量发展提供了参考。

一、深入分析内外部环境，评估自身优劣势

推动并购重组，打造第二曲线，上市公司首先应该深入分析公司内外部环境，评估自身优势。这一步骤至关重要，它有助于公司全面评估自身的优势和劣势，进而分析外部环境的机会和威胁，从而制定出有效的战略规划。

从内部环境看，长春高新作为生长激素领域的龙头企业，具有较强的内部优势和核心竞争力。首先，长春高新经营成果稳健，盈利能力较强：2024年公司实现营业收入134.66亿元，归属于母公司股东的净利润25.83亿元，扣除非经常性损益后的净利润28.30亿元。期间毛利率维持在85.72%的高位，净利率达20.11%，体现出良好的成本控制能力和较强的盈利水平。其次，长春高新现金流良好，财务结构健康：2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为31.04亿元。充裕的经营性现金流为公司运营稳定和业务拓展提供了有力支撑。截至报告期末，公司总资产310亿元，资产负债率为15.94%，整体财务状况稳健，资本结构保持良好。再次，长春高新产业链布局完整，子公司协同发展：公司通过金赛药业、百克生物、华康药业等控股子公司，布局生长激素、生物疫苗、中成药等多个细分领域，形成了较为完善的产业链体系。各子公司在技术、渠道与品牌方面协同发力，初步具备“平台型医药集团”特征。同时，长春高新的股东回报稳定，投资者关系良好：公司持续重视股东回报，2024年度以扣除回购股份后的股本为基数，每10股派发现金红利26元（含税），分红水平保持行业较高水平。全年现金分红及股份回购总额占净利润的56.81%，体现了公司稳健的资本回馈能力与良好的投资者关系管理水平。因此，长春高新具有创新驱动持续增强、细分行业研发投入第一、品牌认知度高、产品竞争力突出等特点。

从外部环境看，当前，中国资本市场并购重组正值黄金发展期，“并购六条”发布后掀起资本市场并购重组新热潮。同时，我国今年将实施宽松的货币政策，以增强经济增长动能，优化资本市场环境。国际供应链体系正在重塑，并购重组已成为企业实现做强做优做大的重要引擎。特别是在中美贸易摩擦脱钩断链的背景下，中央政府已及时出台应对措施，明确提出“一业一策、一企一策”，上市公司可以通过并购重组作为重要的应对策略：整合产业链上下游资源，提升整体运营效率和抗风险能力；收购具备海外市场渠道或技术优势的企业，加速国际化步伐；并购技术型企业或研发平台，补齐创新短板，增强自身核心竞争力；扩大经营规模，提升谈判能力和市场抗压能力，增强在国际市场中的竞争地位。

上市公司立足市场需聚焦主业，将资源集中于核心业务以实现专业化发展，如金赛药业通过生物医药转型成为行业龙头。但单一业务模式风险较高，企业需打造第二增长曲线以分散风险、捕捉新机遇。聚焦主业与第二增长曲线相辅相成，主业积累的资源和能力可支持新业务发展，新业务的开拓也能反哺主业，促进其升级。

二、要有清晰明确战略定位，做细分行业的龙头

全球公司治理都要求董事会把战略发展定位放到首位，以战略引领方向。实践证明，一家公司的发展状况与战略运筹能力密切相关，能否洞悉趋势变化，顺应监管方向，把握市场脉搏和客户需要，能否战略上判断的准确，谋划的科学，是企业间拉开差距的主要因素，是呈现优劣的分水岭。程凤朝会长提出，产品定位不能围绕产品进行，而是要将产品定位于潜在顾客的心智中，要聚焦核心点，在细分市场做第一。行业第一通常拥有更高毛利率，其在品牌溢价、规模经济、渠道议价权、营销效率等方面都具有很强优势。

长春高新通过在生长激素等细分市场领域的领先布局，不仅确立了显著的市场份额，还通过高毛利率、强大的市场占有率和品牌溢价，构建了优于竞争对手的盈利体系。未来，可通过并购重组、产品升级与创新，巩固、提升、拓展这一细分市场地位，为持续发展奠定坚实基础，从而在细分领域实现快速发展。

三、利用AI+HI助力高效开展并购重组

程凤朝会长在本次专题讲座中重点强调，企业必须构建多维评估体系，从公司治理结构、财务健康程度、市场竞争力水平、技术创新能力等核心维度进行全面诊断，有效降低并购整合风险。

程凤朝会长创新性地提出通过"AI诊断模式"构建"生成式生物学平台"的设想，为长春高新后续战略布局提供了极具前瞻性和实操性的建议。

对于其他上市公司来讲，要充分利用AI+HI，助力高效的开展并购重组。健康指数（Health Index）是中关村国睿金融与产业发展研究会在中国上市公司协会学术顾问委员会的直接指导下，基于生命系统理论与仿生管理学的视角创造性的构建的诊断体系，旨在通过全面评估上市公司的治理水平、财务健康状况、战略执行力等多个维度，为企业管理者、投资者及监管机构提供科学的决策依据。

运用AI对并购双方的行业、产品、业务模式、技术协同性等进行结构化匹配分析；结合HI评分体系，分析收购方的优势系统能否有效弥补被收购方的短板系统，如资金、市场、技术、管理、人才等；分析被收购方的资产、技术、人力等是否可以提升收购方现有缺口，实现资源互补；最后输出“并购匹配报告”，包含匹配分析的投研逻辑推理全过程及关键结论。利用AI+HI，将会大量节约案头工作，有效提高并购的成功率。

讲座受到长春高新领导和管理团队的一致好评，认为程凤朝会长的讲座在充分结合公司核心竞争力和稳健财务优势的基础上，全面解析了长春高新的内外部环境，并紧紧围绕长春高新战略发展目标，通过对前沿理论的精准解读，利用大量贴合实际的数据和市场案例剖析，为长春高新创新发展注入了全新理念，是助力上市公司将学习成果转化为推动高质量发展实践动能的一次有效体现。