以“严”字当头的监管与“健康指数”为盾，筑牢风险防线
随着中国资本市场的快速发展，监管体系的完善成为确保市场健康、稳定发展的关键。2024年4月12日，国务院发布了新的“国九条”，是继2004年和2014年以来的第三个“国九条”，标志着资本市场监管政策的进一步升级。本文旨在分析新“国九条”的主要内容，以及证监会为加强资本市场监管所采取的配套措施，并评估这些措施实施以来的成效和影响。
首先，“国九条”作为资本市场发展的重要指导性文件，其提出的总体要求和具体措施，不仅体现了国家对资本市场发展的战略部署，也反映了监管层对市场秩序维护的坚定决心。通过分析“国九条”，我们可以更好地理解监管层的政策导向和市场发展的长远规划。
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总体要求（5个必须） |
必须坚持和加强党的领导，充分发挥党的政治优势、组织优势、制度优势，确保资本市场始终保持正确的发展方向； 必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求； 必须全面加强监管、有效防范化解风险，稳为基调、严字当头，确保监管“长牙带刺”、有棱有角； 必须始终坚持市场化法治化原则，突出目标导向、问题导向，进一步全面深化资本市场改革，统筹好开放和安全； 必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。 |
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严把发行上市准入关 |
进一步完善发行上市制度。强化发行上市全链条责任。加大发行承销监管力度。 |
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严格上市公司持续监管 |
加强信息披露和公司治理监管。全面完善减持规则体系。强化上市公司现金分红监管。推动上市公司提升投资价值。 |
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加大退市监管力度 |
深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。 |
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加强证券基金机构监管 推动行业回归本源、做优做强 |
推动证券基金机构高质量发展。积极培育良好的行业文化和投资文化。 |
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加强交易监管，增强资本市场内在稳定性 |
促进市场平稳运行。加强交易监管。健全预期管理机制。 |
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大力推动中长期资金入市 持续壮大长期投资力量
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建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资。 |
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进一步全面深化改革开放 更好服务高质量发展 |
着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。完善多层次资本市场体系。坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全。 |
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推动形成促进资本市场高质量发展的合力 |
推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。深化央地、部际协调联动。打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。 |
来源：人民网
其次，资本市场是现代经济体系的重要组成部分，其健康稳定直接关系到经济的可持续发展和社会的和谐稳定。加强监管，可以有效防范金融风险，保护投资者权益，促进资本市场的公平、透明和高效运作。证监会也采取了一系列配套措施，这些措施的实施，已经取得了一定的成效，如提高了上市公司的质量，增强了市场的内在稳定性，促进了资本市场的长期健康发展。
2024年4月12日，吴清主席就贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》接受记者专访时关于回答“证监会将如何系统化推进落实《意见》提出的各项政策举措？”的问题中提到：新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，将共同形成“1+N”政策体系。“1”就是《意见》本身，“N”就是若干配套制度规则。综合来看，“1+N”政策体系的主线就是强监管、防风险、促高质量发展。这是一个相辅相成的有机整体，必须一体推进，系统落实。
2024年3月15日，证监会集中发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。2024年4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》。突出“强本强基”和“严监严管”。
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《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》 |
着眼于从源头提高上市公司质量，全面从严加强对企业发行上市活动监管，压紧压实发行监管全链条各相关方责任，维护良好的发行秩序和生态，制定了8项政策措施。该意见提出，要研究提高上市财务指标，进一步从严审核未盈利企业等。 |
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《关于加强上市公司监管的意见（试行）》 |
着眼于进一步推动上市公司提升投资价值和加强投资者保护，围绕打击财务造假、严格规范减持、加大分红监管、加强市值管理等各方关注的重点问题，制定了18项具体措施。 |
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《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》 |
聚焦校正行业机构定位、促进功能发挥、提升专业服务能力和监管效能，提出了25项具体措施，力争用五年左右时间，形成“教科书式”的监管模式和行业标准。 |
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《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》 |
突出严字当头、直面问题、刀刃向内，推动证监会系统全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争向纵深发展。 |
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《关于严格执行退市制度的意见》 |
着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。 |
来源：证监会
从“国九条”的发布到证监会的配套措施，我们见证了中国资本市场监管政策的不断深化和完善。这些政策的实施，不仅为市场参与者提供了更加明确的行动指南，也为市场的稳定发展奠定了坚实的基础。然而，监管政策的成功实施，离不开对市场动态的持续关注和对监管成效的深入分析。通过对立案调查的公司进行深入剖析，我们能够更好地理解监管政策的实施效果。
通过对吴清主席上任以来被立案的公司及其原因的整理，我们可以发现一些共性问题，如信息披露违法违规、未按时披露年度报告等。同时，也存在一些特性问题，如内幕交易、操纵市场等。这些问题的存在，不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的公平性。
对这些公司的立案调查，不仅展现了监管机构的决心，也向市场传递了一个明确的信号：任何违法违规行为都将受到严肃处理。以下是自吴清主席上任以来收到立案告知书的上市公司，截至2024年5月17总计49家。
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证券代码 |
证券简称 |
立案性质 |
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000005.SZ |
ST星源 |
信息披露违法违规 |
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000040.SZ |
东旭蓝天 |
未在规定期限内披露2023年年报 |
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000413.SZ |
东旭光电 |
未在规定期限内披露2023年年报 |
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000976.SZ |
ST华铁 |
未按时披露年度报告等信息披露违法违规 |
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002087.SZ |
*ST新纺 |
信息披露违法违规 |
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002092.SZ |
中泰化学 |
信息披露违法违规 |
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控股股东涉嫌组织、指使上市公司从事信息披露违法行为 |
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002131.SZ |
利欧股份 |
短线交易 |
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002145.SZ |
中核钛白 |
涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为 |
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002288.SZ |
*ST超华 |
信息披露违法违规 |
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002308.SZ |
威创股份 |
未按时披露年度报告等信息披露违法违规 |
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002425.SZ |
凯撒文化 |
信息披露违法违规 |
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002435.SZ |
ST长康 |
信息披露违法违规 |
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002502.SZ |
ST鼎龙 |
信息披露违法违规 |
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002554.SZ |
惠博普 |
内幕交易 |
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002629.SZ |
仁智股份 |
信息披露违法违规 |
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002689.SZ |
远大智能 |
信息披露违法违规 |
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002699.SZ |
*ST美盛 |
信息披露违法违规 |
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002721.SZ |
*ST金一 |
信息披露违法违规 |
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002729.SZ |
好利科技 |
信息披露违法违规 |
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002808.SZ |
ST恒久 |
信息披露违法违规 |
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300096.SZ |
ST易联众 |
公司涉嫌未按规定披露为关联方提供担保等信息披露违法违规 |
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300097.SZ |
智云股份 |
信息披露违法违规 |
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300102.SZ |
乾照光电 |
内幕交易 |
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300165.SZ |
天瑞仪器 |
信息披露违法违规 |
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300282.SZ |
*ST三盛 |
未在规定期限内披露2023年年报 |
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300301.SZ |
*ST长方 |
信息披露违法违规 |
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300495.SZ |
*ST美尚 |
信息披露违法违规 |
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300630.SZ |
普利制药 |
未在法定期限内披露2023年年度报告，涉嫌信息披露违法违规 |
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300742.SZ |
*ST越博 |
未在规定期限内披露2023年年报 |
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300840.SZ |
酷特智能 |
内幕交易 |
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300841.SZ |
康华生物 |
信息披露违法违规 |
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430090.BJ |
同辉信息 |
信息披露违法违规 |
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600030.SH |
中信证券 |
公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规 |
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600225.SH |
卓朗科技 |
信息披露违法违规 |
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600360.SH |
ST华微 |
信息披露违法违规 |
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600603.SH |
广汇物流 |
信息披露违法违规 |
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600715.SH |
*ST文投 |
信息披露违法违规 |
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600766.SH |
*ST园城 |
信息披露违法违规、内幕交易 |
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600836.SH |
*ST易连 |
信息披露违法违规 |
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600837.SH |
海通证券 |
公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规 |
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601555.SH |
东吴证券 |
涉嫌国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票保荐业务未勤勉尽责 |
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603001.SH |
ST奥康 |
信息披露违法违规 |
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603019.SH |
中科曙光 |
短线交易 |
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603421.SH |
鼎信通讯 |
未及时履行信息披露义务 |
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603555.SH |
ST贵人 |
信息披露违法违规 |
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603716.SH |
塞力医疗 |
信息披露违法违规 |
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603797.SH |
联泰环保 |
信息披露违法违规 |
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603879.SH |
ST永悦 |
内幕交易 |
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信息披露违法违规 |
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603985.SH |
恒润股份 |
操纵市场、内幕信息交易 |
来源：同花顺
其中，中信证券、海通证券在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规被立案，东吴证券因涉嫌国美通讯、紫鑫药业非公开发行股票保荐业务未勤勉尽责被立案。通过对中信证券、海通证券、东吴证券等证券公司的立案调查，证监会展现了其在资本市场监管中的坚定立场和行动。这些立案调查不仅体现了证监会对证券公司合规性监管的强化，也凸显了守门人在资本市场中的重要性。守门人，即证券公司和其他中介机构，承担着确保市场参与者遵守规则、维护市场秩序的重要职责。此外，这些调查还凸显了信息透明的重要性，因为只有当市场信息真实、准确、完整地披露时，投资者才能做出明智的投资决策，市场的效率和公平性才能得到保障。证监会通过提高违法违规成本、加大执法力度，传递出对违法违规行为零容忍的明确信号，这有助于提升市场透明度，增强投资者信心，促进资本市场的稳定和健康发展。同时，这些行动也推动了行业自律，促进了制度的完善，为资本市场的长期繁荣奠定了坚实的基础。
东旭蓝天、东旭光电、*ST三盛、*ST越博因未在规定期限内披露2023年年报被立案，ST华铁、威创股份、普利制药因未按时披露年度报告等信息披露违法违规被立案。这些立案调查强化了市场对信息披露重要性的认识，指出了上市公司在信息披露方面的不足，从而促使所有市场参与者提高对合规性和透明度的重视。
惠博普、乾照光电、酷特智能、ST永悦、恒润股份因涉嫌内幕交易被立案。利欧股份
中科曙光因涉嫌短线交易被立案。恒润股份因涉嫌操纵市场被立案。这些案例凸显了证监会对内幕交易和操纵市场等严重违法行为的严厉打击，体现了监管机构保护投资者权益、确保市场公正性的职责。同时，它们也提醒所有市场参与者，必须提高合规意识，坚守诚信原则，以促进资本市场的稳定和健康发展。
