“内生-外延”双轮驱动，万华化学打造世界一流化工强企

“内生+外延”双轮驱动，万华化学打造世界一流化工强企

万华化学集团股份有限公司（以下简称 万华化学）是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。公司以“化学，让生活更美好！”为使命，以“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际领先的化工新材料公司！”为愿景，聚焦高技术、高附加值的化工新材料领域，以优良文化为引领，以技术创新为核心，以卓越运营为基础，以人才为根本，实施高端化、一体化、规模化、绿色化、智能化、全球化和低成本的发展战略，致力于成为全球一流的世界500强企业。

根据中关村国睿金融与产业发展研究会健康诊断显示，2023年三季度万华化学综合健康指数为76.23，在基础化工（一级）行业排名5/403，聚氨酯（三级）行业排名1/10。万华化学作为曾经连续两年进入“中国上市公司健康指数百强”的公司，在基础化工领域表现优秀。

近年来，万华化学处于规模处于高速扩张时期，通过并购重组、研发创新、运营效率提升等途径不断丰富产品类型、拓展下游应用领域、提升营业收入。目前公司业务覆盖聚氨酯业务板块、石化业务板块、精细化学品及新材料业务板块，其中聚氨酯业务板块是公司毛利润最大来源，公司亦是全球最大的MDI供应商。作为化工行业龙头，公司不仅在经营业绩有亮眼表现，而且在ESG方面表现卓越，重视环保，努力向绿色低碳化转型，在行业起到很好的示范作用。

万华化学是“内生+外延”双轮驱动的发展模式，以并购重组加自主创新走出了一条高质量发展的道路，实现了今天的世界级地位。

一、并购重组推动“外延式发展”

通过在全球范围内并购重组，加速在产业链内布局，实现跨越式发展是万华化学成长为化工巨头的重要路径。特别是2010年至2024年间进行了多次并购，涉及的行业包括化学品生产、精细化工等，每次并购都具有明确的战略目的，旨在通过并购活动来加强其在相关领域的市场地位、技术能力和综合竞争力。

2011年，公司开始国际化发展，借助欧洲债务危机的机会并购整合了中东欧最大的 MDI 和 TDI 制造商博苏化学。2018年，公司吸收合并万华化工，进行整体上市。2019年，万华MDI产能超过巴斯夫成为全球第一。同年，公司收购瑞典国际化工Chematur与康乃尔，再次提升了公司在全球行业的竞争力。

表1：万华化学2010年以来的重要并购示例

以上并购活动，涉及交易金额均较大，并具备一定的交易规模，对企业的财务绩效产生了重大影响。其中，万华化学和新疆和山东旭投资管理中心针对烟台巨力精细化工股份有限公司47.81%股权进行交易的活动的交易金额最为庞大。在交易发生后，万华化学承受住了疫情期间市场的不利冲击，其财务绩效均实现了平稳的过渡。特别是并购后，万华化学的销售毛利率、扣非净资产收益率以及总资产净利率均保持较好水平，盈利能力得到一定程度地保持和提升。

表2：2020年—2023年万华化学与可比公司盈利能力指标情况

通过一系列的并购重组活动，万华化学逐渐成长为一家以聚氨酯业务见长，产业链布局完善，一体化优势突出的综合性化工巨头

二、以研发创新推动内涵式发展

万华化学是国内少有的长时间保持高额研发投入、已形成全生命周期化工新材料研发创新体系、并有可观产出的化工企业。目前，公司拥有科研人员4000余名，其中省级以上领军人才68人、博士210余人、硕士2300余人；建成国家聚氨酯工程技术研究中心、聚合物表面材料制备技术国家工程实验室等高能级科研平台16个；近五年科研投入达到144.1亿元，2023年研发投入40.81亿元，同比增长19.33%；累计申请国内外发明专利6200余件，获得国家科技进步一等奖等国家科技奖励7次；研发出全球首创技术11项、打破“卡脖子”技术31项，发展成为全球技术领先、产能最大、最具综合竞争力的MDI供应商和全球产业链完整、品种齐全的ADI制造商。持续高强度的研发投入已成为万华化学经营业绩快速稳步增长的源动力之一。

图1：万华化学近五年研发投入情况

2023年，公司在研发上投入了40.81亿元，增长19.33%。这些投资主要用于多个新产品和设备的开发，例如异氰酸酯固化剂、聚醚胺和甲基胺装置，这些一次性开发成功的产品已经形成销量。同时，公司还在建设新的大型设备，如蓬莱一期的90万吨/年PDH装置和烟台的120万吨/年乙烯装置。全年共申请国内外发明专利 1120 件，新获得授权 982 件，ADI 技术攻关团队荣获首届国家卓越工程师团队荣誉称号，1 人荣获山东省科学技术最高奖。

万华化学已构建起一套包括了基础研发、工艺开发、工程化开发、装置和园区的运行优化以及产品应用开发的，横贯产品开发全生命周期的研发创新和新项目孵化管理的运行体系。一直以来万华除石化项目之外的大部分中下游项目都十分倚重自主开发。这也成为万华不断在新的领域突破跨国公司垄断、克敌制胜的重要法宝

三、优秀的企业文化助力公司高质量发展

万华化学的使命是“化学，让生活更美好！”，公司将坚定走绿色发展的道路，不断创新、追求卓越，为客户、员工、股东带来更大价值，为人类创造更美好的生活。万华化学的愿景是“创建受社会尊敬、让员工自豪、国际一流的化工新材料公司”。万华人践行“务实创新、追求卓越、客户导向、责任关怀、感恩奉献、团队致胜”的核心价值观。

万华化学的发展之路铸造了公司的灵魂，从一开始的自日本引进设备却技术受限始终无法扩大生产，到如今的独立研发工艺、注重人才培养，万华创造了企业经营发展的奇迹，同时形成了自己独有的企业文化及人才培养模式。

万华化学始终将人才视为企业发展的核心动力，坚信人才的潜力能够为企业创造巨大的价值，并将人才视为企业发展的关键战略资产。公司采纳了全面的人才发展策略，包括吸引人才、培养人才、发挥人才和留住人才，这四个方面构成了公司人才战略的核心。其中万华化学为人才制定了“六有标准”，即有激情、有思想、有胸怀、有韧劲、有担当、有业绩。万华化学以宏伟的企业愿景和使命吸引人才，同时也关注员工的成长和社会责任。作为一家具有国际视野的企业，万华化学汇聚了众多国内外专业人士和技术精英。公司通过创新的人才培养机制，如岗位轮换和全面培训，确保员工技能的持续进步；同时，通过导师制度帮助新员工快速融入，并通过研发和管理双轨制、技能认证等措施，有效激励员工，维持团队的活力和热情。

公司秉持公平、公正的用人原则，坚持“有贡献就有位置”的人才理念，努力营造一个公开透明的工作环境，促进员工之间的相互信任和尊重。此外，万华化学注重企业文化的建设，通过提供优越的工作条件和有竞争力的薪酬福利，增强员工的归属感和认同感，让员工在积极向上的工作环境中实现个人价值与企业目标的和谐统一。

在践行社会责任和可持续发展方面，2023年，万华化学基于人类社会未来面临的共同挑战和企业的健康长远发展，以联合国可持续发展目标SDGs为努力方向，围绕环境、社会、治理全新升级了公司的可持续发展战略，致力于通过化学的力量，在推动自身变革的同时，为人类面临的共同挑战提供解决方案，助力可持续发展未来。具体围绕气候中性、环境保护、产业创新、安全健康、人才发展、社会责任、公司治理和商业道德等八大方面，开展了一系列举措与各相关方共同推进可持续发展，积极履行社会责任。

四、总结

万华化学作为健康指数行业靠前的公司，其优异的表现再次证明了健康指数较高的公司通常拥有更稳健的财务表现、更规范的公司治理、更强的创新能力和竞争力。这些公司不仅在财务上表现良好，还在社会和环境保护上做出了积极贡献，并展现出可持续发展的长远前景。他们提供的优质产品或服务得到了市场的认可，同时也满足了投资者、员工、社区及其他利益相关方的期望。在打造世界一流企业方面，万华化学实至名归，也是我国资本市场上市公司高质量发展的典范。