创利能力驱动：永清环保要复苏了？

创利能力驱动：永清环保要复苏了？

2020年9月1日起，我国新《固废法》正式施行，为生态文明建设提供更有力的保障，对环保行业也是一大利好。永清环保作为湖南省首家A股上市环保企业，近年来也是在不断进取，紧跟国家政策，这两年的业绩也总算能让投资者看到了一缕曙光，近一个多月的股价走势更是让投资者看到了永清环保要追回昔日荣光的希望。自八月下旬开始，永清环保的股价开始一路上扬，到九月中旬时又开始一路下行，但幅度减缓，进入十月基本稳定在一个区间内震荡，但还是要高于2个月前不少。

资料来源：同花顺

一、失魂之后沉沦的永清环保

未至苦处，不信神佛，已至苦处，何为神佛？

永清环保的每一位投资者想必都经历了这样一个心路历程。2016年，永清环保之魂，时任董事长的刘正军先生说：“永清环保上市以来，净利润虽然逐年保持增长，但这样的增长速度远远不够，我觉得之前的业绩增长速度太慢了，以后会快很多”。

谁也无法得知我们的人大代表、知名富豪榜企业家刘先生当时是什么心态，有着什么样的想法、计策或雄心壮志，或者危机感。但事实是，从那之后，永清环保的股价自5月31日瞬间齐根被斩，不明所以，市值消失了七成左右。

资料来源：同花顺

永清环保自此如陷泥沼，挣扎不出，而投资者开始了暗无天日，遥遥无期，不断被暴击的日子。2018年永清环保以10.37亿元的不合理高价意欲并购江苏康博固废，4月8日，双方达成合作意向，开始走程序的时候，永清之魂刘正军董事长被带走调查，而永清环保也开始进入了停牌的日子。半年后，并购失败，复牌后连续6日一字跌停，市值蒸发30亿，不得不转让不超过30%的股权紧急引入国资救场。直到2019年7月29日，刘正军受贿案判决书被公布，永清环保的投资者才知道刘正军董事长因单位行贿罪被判处有期徒刑15个月，并都刑满释放了。

2018年10月22日，永清环保公告马铭峰先生为公司董事长、申晓东先生为总经理。这两位都是有着环保行业丰富的技术和经验积累，其上位也被市场普遍认为是救场。事实上从外在呈现的结果看，真的救到了。

二、一枝独秀的创利能力

自从2019年以来，永清环保在净利润方面的表现很亮眼，足以让深陷绝望的投资者热泪盈眶。

2020年3月30日，永清环保披露2019年年报，报告期内公司实现营业收入6.72亿元，较上年同期下降29.39％；实现归属于上市公司股东的净利润为5673.08万元，较上年大幅扭亏为盈，同比增长134.04％。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.18元（含税）。整个2019年，永清环保在土壤修复、运营、环境咨询、大气污染治理和新能源等业务持续稳健发展，主营业务正常，运营板块业务收入、利润持续增长，继续为公司提供稳定现金流。同时，公司进一步加强内部管理、控制成本，进一步提高了创利能力。

2020年8月27日永清环保发布半年报告，上半年归属于上市公司股东的净利润约为3919万元，同比增长32.7%，营业收入约为2.76亿元，同比下降26.04%，基本每股收益盈利0.0608元，同比增长32.75%。相比2018年，2019年，永清环保的创利能力在持续增强。

资料来源：中关村国睿金融与产业发展研究会

根据研究会的健康诊断体系对永清环保近五年的健康情况进行诊断后，也同样发现了一些有趣的现象。

资料来源：中关村国睿金融与产业发展研究会

从整体上看，永清环保2020年中报健康诊断综合得分相比2016年是有所下降的，近五年一直在小范围内波动，这与公司近几年的动荡有着密切的关系。2020年中报得分，一级行业排名139/189，二级和三级行业排名51/72，较为靠后。竞争态势一直处于较低得分状态，在2017年四季度到2019年三季度保持一定的增长，但2019年四季度后，再次回落，与经济形势有着极高的吻合性。法人治理方面，自马铭峰先生接任董事长以来，该系统分数逐年上升，得到了较好地改善。

资料来源：中关村国睿金融与产业发展研究会

这张图更能体现出永清环保在创利能力方面一枝独秀的现象。在产品销售、价值再造、资产结构得分均动荡摇摆下行的同时，唯有创利能力从2018年四季度一路上升，最终体现在2019年和2020年各季度年报中，虽然营业收入在下降，但各期的净利润相比同期都在持续增长，带动着永清环保的股价逐步向好，缓慢走出泥潭，也给广大投资者注入了新的信心。

根据上面两张图可以明显发现，2018年年报和2019年中报之间，是永清环保各系统指标开始有着明显拉升的时期。根据研究会健康诊断报告中的三级指标看，主要体现在创利能力（循环系统）的现金流指标、盈利指标，产品销售（泌尿系统）的销售指标，资产结构（运动系统）的资产类指标等有着明显的改善，毛利率大增，内部管理费用大减，这些最终都直接体现在永清环保近两年在净利润方面的喜人成绩。

资料来源：中关村国睿金融与产业发展研究会

三、永清环保在复苏的路上

最近几个月的永清环保的股价变动情况的确给了投资者新的希望。

永清环保本身具备较为深厚的综合潜力：市场领先的全方位、多领域技术储备，覆盖环保行业多业务领域的环境问题解决中心，人才和管理团队优势等。2016年-2018年受困于内部动荡和外部因素，泥足深陷，裹步不前。

永清环保在经营方面动作不断，也在积极抓住国家环保行业的利好政策，在战略布局方面成效初显：治理耕地总量稳居行业第一；收购优质危废项目（康博固废）70%的股权，固废布置全产业链布局完善；整合环境检测项目，环境咨询布局多元化发展；8月底签订超亿元光伏项目施工总包合同；9月底连续拿到两个耕地修复订单，签订了1.5亿元的工程项目设备销售合同等。无一不是在增强投资者的信心，也在预示着永清环保在稳中向好。

不能否认的是永清环保目前仍然存在遗留的问题尚未解决，如控股股东股权质押率高，涉嫌信息披露违法违规被立案调查阶段，有被处罚的风险等。但环保行业政策面持续向好，永清环保新高层履新后，能够充分利用和发挥永清环保在行业内的各类优势，逐步甩开包袱，持续发力，开始了稳健发展。

是否能回到曾经的高位？还需要多久？是否能突破的更高？这些问题仍然无法回答，需要拭目以待。但是，永清环保已经开始了复苏的步伐，在新局面下开始踏步前行。